與其放空 AI 泡沫，不如買被錯殺的公司
如果你認為 AI 是泡沫，放空它不是好做法。比較好的做法，是買被這個泡沫錯殺的公司。 我之前在 蓋資料中心的不賺錢，賣鏟子的才是贏家？、AI 是泡沫嗎？從資本支出數據看 寫過資本循環。當新技術吸引大量資金，出錢蓋的人最後往往賠錢，價值流向後來便宜接手的使用者。但如果今天我們認為這個泡沫快破了，可以怎麼做？Edward Chancellor 最近在一個訪談聊「反泡沫」的做法，我覺得蠻有趣。 ...
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AI 幫你更快做好投資研究，然後更快賠錢
AI 做研究很快，但交易虧錢 現在幾乎每個人都會用 AI 協助投資研究，請 AI 幫忙找資料、分析、預測，甚至我也注意到，社群上有越來越多人，直接照 AI 建議投資。 ...
AI 燒掉所有現金流之後，有人買一堆海底電纜，有人把產品搞更爛
四大 CSP 自由現金流少了 90% 去年九月寫了 AI 是泡沫嗎？從資本支出數據看，四月寫了 蓋資料中心的不賺錢，賣鏟子的才是贏家？。這週讀了一輪新文章，數字又更誇張了。 華爾街預測，亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta 四家的合計自由現金流，到今年第三季預計只剩大約 40 億美金，疫情後這個數字的每季平均是 450 億。 ...
蓋資料中心的不賺錢，賣鏟子的才是贏家？
在淘金熱裡，真正賺錢的是賣鏟子的人。 歷史上每一次技術突破，都有大量資本衝進去蓋基礎建設，最後報酬都很低，真正受益的是搭便車的公司。 第一個例子是英國鐵路。1843 到 1845 年的鐵路狂熱，資本支出一度到英國 GDP 的 10%，比今天 AI 佔 GDP 的比重還高。錢多到倫敦到彼得堡、里茲到曼徹斯特都同時蓋了三條平行的路線，鐵路指數後來跌掉大約六成。但鐵路對經濟本身是好的，泡沫破掉、1850 年才進場的人也賺得到錢。賠光的是在狂熱裡出錢蓋鐵路的那批人。 ...
AI 產出爆發後，下一個瓶頸是差異化
AI 產出大量內容和程式碼，結果在下游產生了新的瓶頸。 例如大量程式卡在 code review。那如果審核這個問題也解決（或忽略）呢，瓶頸會是什麼？ 會到更下游，平台通路。 ...
AI 生產力提升的不是 10 倍，是 10%
今天，OpenAI 宣布關閉 Sora，迪士尼的 10 億美金投資也破局。 上週，新聞報導 Walmart 跟 ChatGPT 合作 AI 購物的轉換率，只有導流到網站的 1/3，Walmart 決定退出跟 ChatGPT 的支付合作，OpenAI 也放棄購物支付計劃。 ...
2025 年 SaaS 最大的改變，就是 AI 的成本和效益變明確了
2025 年 SaaS 最大的改變，就是 AI 的成本和效益變明確了。 今天看了一篇文章，他們追蹤 2025 年 500 間 AI 和 SaaS 公司，一年內定價與方案變化超過 1,800 次，平均每家公司一年 3.6 次。 ...
2025 年底，AI agents 的實際使用狀況
看了幾篇 2025 年底 AI agents 使用狀況的研究，整理幾個我比較感興趣的部分。這些報告來源包括 LangChain、麥肯錫、世界經濟論壇、BCG、MIT Sloan、UC Berkeley、UIUC、Stanford、IBM 等單位。 ...
AI 競賽的本質，是搶曝光渠道
新創的遊戲，就是要在巨頭創新得夠快之前，搶到曝光渠道。 這個框架可以直接套用到現在的 AI 競賽。 微軟憑藉與 OpenAI 的早期合作，一開始蠻積極，有許多創新想法。但在 AI PC 失利後，聲音就小很多了。 ...
Guy Spier：價值投資的黃金年代，被 AI 終結了
Guy Spier 寫了一篇文章，《價值投資的黃金年代，被 AI 終結了》。Guy Spier 算蠻知名的價值投資人，也出過一本書，《華爾街之狼從良記》，所以儘管他績效不算好，這篇文章還是蠻吸引我看的。 ...